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    華聯期貨研究所日評(2022-04-28)

    華聯期貨夜盤交易指南 2022-04-28


    金融期貨


    【股指期貨】我們的經濟處在類滯漲期,短期市場主要擔心美聯儲加息(美聯儲進入加息周期,成長股估值中樞受到壓制)、俄烏沖突(俄烏沖突帶來對全球通脹的擔憂,“莫斯科號”被擊沉似有加劇)、反全球化、疫情,不確定性逐個消除后,三大股指將會反彈,否則三大股指大概率將底部震蕩。4月26日中央財經委員會第十一次會議強調,會議強調要引導好市場預期,講清楚政策導向和原則,穩定市場信心。4月27日三大股指大漲,市場底可能已經確立。今日三大指數走勢不一致,上證50收漲1.29%,滬深300收漲0.66%,中證500收跌0.34%。目前市場信心逐漸恢復,后續觀察疫情減弱,通脹預期緩解,穩增長政策,人民幣匯率企穩等,三大股指或有持續上漲機會。操作上建議投資者輕倉做多,謹慎投資者謹慎做多IF2209,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【國債】國債期貨全線收跌,10年期主力合約跌0.11%,5年期主力合約跌0.07%,2年期主力合約跌0.06%。4月15號公布的MLF利率保持不變,本月LPR報價維持不變符合預期,基本確定4月份也不太可能降息。并且隨著美聯儲加息不斷升溫,美債利率不斷上升,中美利差變負,二季度貨幣寬松變得更謹慎。不過,銀行間資金比較充裕,短端利率下行。此外,疫情還在延續,對經濟仍有影響,弱基本面對利率債仍有利好。技術上,10年期主力跌破所有短期支撐,連100.1也失守,技術面走弱。整體而言,債券利空因素逐步增多,預計國債期貨弱勢震蕩,操作上建議剩余多單T2206持有觀望,供參考(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    工業品  


    【黃金】周三黃金主力06合約震蕩企穩,收盤價報400.82元/克,收跌0.26%。通脹和加息是影響黃金漲跌的重要因素,在美聯儲加息預期不斷升溫下,市場預期通脹拐點或來臨。此外,美元指數強勢上漲,并有望突破近幾年的高點,黃金基本面或開始轉弱。不過,西方對俄制裁未撤,商品供應端問題未決,通脹高位對貴金仍有較強支撐。整體來看,在基本面或開始轉弱情況下,黃金或有震蕩調整,等待美聯儲加息和美元指數利空消化后再擇機做多。人民幣兌美元仍有貶值壓力,內外盤這種分化或仍有存在,操作上建議積極投資黃金剩余多單持有觀望,重點關注加息和通脹預期變化及地緣政治情況,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【螺紋鋼】周四10合約低位震蕩,收盤4850跌0.33%,減倉6140手。28日早盤唐山普方坯出廠報4740穩,上海建材價格暫穩觀望。本周螺紋鋼延續供需雙弱格局,庫存去化略有加快,但需求端的下滑較為明顯,去庫速度仍低于往年。目前鋼價經歷大幅下跌之后,五一長假將至,節前低價抄底備貨對價格帶來支撐,但成交無明顯放量,盤面反彈力度不足,短期繼續維持震蕩。操作上,暫時觀望。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【鐵礦石】周四鐵礦石主力合約持續回調中,收851,漲3.53%,增倉25手,流入資金4.57億元。4月28日早進口礦青島港現貨,PB粉:950(+10);卡粉1148(+10);超特粉730(+10)。近期,相關部門發文,今年將繼續壓減全國粗鋼產量,確保實現全國粗鋼產量同比下降,對鐵礦需求預期帶來較大沖擊,且明確了天花板的位置。因疫情反復,唐山多地再次實施臨時封控,運力不足問題再次凸顯。鐵水高爐開工連續兩周上漲后,漲勢暫緩,港口庫存去庫緩。宏觀上,一季度GDP增速4.8%,較本年的5.5%目標仍有差距。股市大跌,一度在3000點徘徊,受多方因素導致,美國加息預期、國內降息不給力、上海抗疫沒有明顯好轉等等。內外風險因素疊加下,需時刻注意股票市場的聯動性和政策端調整帶來的價格波動。操作上,謹慎入場,有多單者,及時逢高了結。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【焦煤】周四主力合約持續低迷,收2843,跌1.58%。全年粗鋼產量壓減后,剛性需求偏緊,目前市場預期有所弱化。部分煤炭產區此前因疫情發運受阻,現邊際好轉,山西地區供應趨穩,且蒙煤進口持續回升。下游焦企庫存較低,對煤炭的需求較高,對價格有一定支撐作用。鋼廠也受到供應端的牽連被動去庫。此外,唐山因疫情反復,多地再次實行區域管控,股市遭到重挫,受此行情下,期貨市場也受到一定負反饋。粗鋼壓減本意可修復鋼材利潤,原料強,材弱或將出現扭轉。但大概率都應體現在遠期市場,結合目前的經濟環境與政策落地的遲滯性。目前焦煤應注意高位回調風險和股票市場的聯動性,謹慎入場,無倉位者觀望為主,有倉位者可獲利了結。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【焦炭】周四主力合約持續低迷,收3560.5,跌1.37%。供應方面,山西等地交通狀況日漸改善,原料入庫,焦炭外運皆有不小提速。鐵水和高爐開工率均處今年高位,疊加之前運輸不暢導致的鋼廠原料去庫化,在粗鋼壓減的大背景下,剛性需求尤在,對當下的價格起到很強的支撐性。焦炭在目前國內較為低迷的經濟環境與海外局勢下(美國加息預期、俄烏戰爭全球商品異動),的上行動力有限(粗鋼壓減明確了天花板)。需時刻關注,未來鋼材利潤結構的改變。預計短期內呈震蕩格局,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【橡膠】ru2209周四底部震蕩偏弱,收12610元/噸,9-1價差-1140。現貨上海老全乳12550(-0),上海ru倉單24.820萬噸。橡膠需求短期壓力極大,市場悲觀情緒釋放,而中期疫情好轉依然是大概率,保增長措施也將顯效,不宜過度悲觀。供應方面,庫存中性,交易所庫存高于2021,與2020持平,青島庫存低位,快速累庫趨勢暫停。目前產區物候整體良好,國內今年開割較早,膠價脫離絕對低價區也提升了割膠意愿。需求端,輪胎廠開工率仍然處于歷年同期較低水平,輪胎廠成品庫存較高。配套方面,乘用車生產端缺芯和需求端偏軟,一季度同比降5%左右,4月份更差;重卡透支后持續處于低迷期,2022年3月的重卡銷量同比進一步下降到-67%。總體而言,下方空間不大,有待經濟和市場信心企穩,統計季節性偏空,操作上不追空,暫日內為主。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【液化氣】PG2207周四回調整理,收5940元/噸。現貨底價抬高,華南廣石化出廠6278(+30),山東6300,華東6300。西方對俄羅斯制裁升級,俄羅斯也提升反制裁,停止向波蘭供應天然氣,提振原油和氣體能源市場。近期宏觀壓力較大,原油需求端承壓,美元緊縮的強烈預期影響市場,高油價打擊經濟復蘇存在負反饋,而且中國需求短中期承壓。原油供應方面,歐佩克+保持原有增產節奏,不愿增產以替代俄羅斯的份額,美國產量高位,伊朗和委內瑞拉潛在出口能力。當前原油庫存低位,戰略儲備也在降庫。LPG產業方面,遠月期貨貼水。目前處于季節性淡季,而且疫情嚴峻,商用需求和汽油添加需求低迷,但隨著動態清零成功,有望邊際改善;PDH利潤繼續大幅倒掛影響化工需求。操作上,支撐位5800,多頭思路。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【玻璃】周四09合約探低反彈,收盤1968漲1.47%,減倉21250手。本周浮法玻璃供應維持高位,在產日熔量環比上周持平,樣本企業總庫存環比上漲1.99%。當前現貨需求依舊疲軟,庫存壓力較大,但考慮成本支撐較強,現貨下跌空間有限,盤面連續下跌后或有反彈修復。操作上,激進者短線做多,下方跌破1800止損。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【甲醇】周四,MA2209震蕩反彈,跌0.66%,收2692。9月合約盤面煤制甲醇利潤為120元/噸,成本支撐偏中性;供應方面,本周國內甲醇檢修及減產裝置增加,而本周恢復開工企業減少,導致本周產量及產能利用率下降,但是,4月進口量增加較大;需求方面,整體維持高位,需關注疫情對需求進一步的影響;庫存方面,庫存由升轉降,處于低位。甲醇受高油價的支撐,但進口量增加、疫情利空甲醇需求,基本面缺驅動,并受尿素價格走強的壓制,預計隨盤運行為主。操作上:謹慎參與反彈,或逢高偏空操作,壓力位2750、2930。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    農產品


    【雞蛋】周四雞蛋主力合約窄幅整理,收盤價報4797元/500千克,漲跌幅1.34%。現貨方面,今日北京主流蛋價報5.86元/斤,較昨日上漲0.13元/斤,產區低價蛋報4.60元/斤,高價區報5.70元/斤。受國內疫情影響,產銷區出庫及到貨量差距較大,各地蛋市報價價差較大。09合約高位寬幅震蕩,5000一線壓力較大,后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。08合約多單持有,參考支撐位4960。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

     

    【生豬】周四生豬09合約區間窄幅震蕩,收盤價報18420元/噸,漲跌幅-0.83%。現貨方面,今日全國生豬均價報14.79元/公斤,較昨日下跌0.11元/公斤。華儲網發布關于2022年第六批中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知:本次凍豬肉收儲掛牌競價交易4萬噸,交易時間為4月29日下午13:00-16:00,業內預計為本輪豬周期最后一次收儲。疫情抑制需求,且供應充足,豬價反彈高度或受限。市場預計產能逐步去化,疊加養殖成本上移,遠月合約相對樂觀,但09合約大幅升水,且盤面利潤尚可,關注上方19000一線壓制,待短期看漲情緒釋放過后養殖端企業可擇機賣出套保,下方支撐位參考16500。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


    【油脂】周四,偏強運行。豆油2209漲1.84%,報11418元/噸;棕櫚油2209漲3.8%,報11978元/噸;菜油2209漲1.71%,報13946元/噸。SPPOMA:2022年4月1-25日馬來西亞棕櫚油產量增加5.56%。ITS數據顯示,馬來西亞4月1—25日棕櫚油出口量為914661噸,較3月1—25日出口的1042672噸減少12.28%。GAPKI:印尼二月棕櫚油庫存升至504萬噸,1月為468萬噸,棕櫚油產量降至383萬噸,1月為423萬噸,棕櫚油出口降至210萬噸,1月為218萬噸。據外電消息,俄烏沖突似乎沒有結束的跡象,馬來西亞棕櫚油出口可能提到長期提振。據Wind數據,截至4月26日,全國豆油港口庫存為73.4萬噸,上周同期為69.75萬噸,環比增加3.65萬噸,全國棕櫚油港口庫存為31.85萬噸,上周同期為35.3萬噸,環比減少3.45萬噸。印尼首席經濟部長在北京時間27日20:30舉行的棕櫚油出口政策的簡報會表示,印尼決定擴大其食用油出口禁令,將停止CPO(毛棕櫚油),RPO(精煉棕櫚油),RBD(精制漂白脫臭棕櫚油)出口,以確保國內供應。此前只禁止精制軟質棕櫚油(RBD palm olein)的出口。該禁令將于4月28日起生效。美國2022年大豆種植面積預估高于預期;棕櫚油進入季節性增產,加上,印尼的棕櫚油庫存較高;疫情利空需求;國內庫存略回升,短期存一定的利空,但是國內的庫存回升依然困難,油脂供應偏緊,疊加烏俄局勢的持續緊張,美豆油生柴需求旺盛,油脂基本面整體偏好。美豆油持續上漲,疊加印尼棕櫚油出口禁令消息刺激,油脂偏強運行。操作上,多單減倉后輕倉持有。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


    【豆粕】周四,震蕩后上漲。豆粕2209漲1.45%,報4063元/噸。國外方面,USDA作物生長報告:截至2022年4月24日當周,美國大豆種植率為3%,與預估相符,此前一周為1%,去年同期為7%,五年均值為5%。據外電消息,4月份美豆出口潛在恢復無法抵消南美裝船減少。分析機構APK-Inform:將烏克蘭2022/23年度糧食產量預測從3890萬噸上調至4140萬噸,糧食出口預測從2990萬噸上調至3320萬噸。今晚20:30 USDA出口銷售報告數據前瞻:預計美國2021/22市場年度大豆出口凈銷售料介于25-80萬噸;美國2022/23市場年度大豆出口凈銷售料介于25-75萬噸。據Mysteel對國內主要油廠調查數據顯示:豆粕庫存為30.72萬噸,較上周減少1.91萬噸,減幅5.58%,同比去年減少38.77萬噸,減幅55.79%。大豆庫存與開機率回升,豆粕供應好轉,基差有所回落,但豆粕庫存仍較低,供應暫時整體偏緊,基差依然較高,對期貨價格有支撐,另外,隨著生豬反彈,養殖利潤好轉,在烏俄局勢的持續緊張的擾動下,隨美豆運行。單邊:節前觀望為主;(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


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