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    華聯期貨研究所日評(2022-04-27)

    華聯期貨夜盤交易指南 2022-04-27


    金融期貨


    【股指期貨】我們的經濟處在類滯漲期,短期市場主要擔心美聯儲加息(美聯儲進入加息周期,成長股估值中樞受到壓制)、俄烏沖突(俄烏沖突帶來對全球通脹的擔憂,“莫斯科號”被擊沉似有加劇)、反全球化、疫情,不確定性逐個消除后,三大股指將會反彈,否則三大股指大概率將底部震蕩。4月26日中央財經委員會第十一次會議強調,會議強調要引導好市場預期,講清楚政策導向和原則,穩定市場信心。今日三大股指大漲,市場底可能已經確立。目前市場信心逐漸恢復,后續觀察疫情減弱,通脹預期緩解,穩增長政策,人民幣匯率企穩等,三大股指或有持續上漲機會。操作上建議投資者輕倉做多,謹慎投資者謹慎做多IC2209,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【國債】國債期貨小幅收跌,10年期主力合約跌0.08%,5年期主力合約跌0.06%,2年期主力合約跌0.06%。央行將加大穩健貨幣政策對實體經濟的支持力度,保持流動性合理充裕,促進金融市場健康平穩發展,營造良好的貨幣金融環境。4月15號公布的MLF利率保持不變,本月LPR報價維持不變符合預期,基本確定4月份也不太可能降息。并且隨著美聯儲加息不斷升溫,美債利率不斷上升,中美利差變負,二季度貨幣寬松或再難現。不過,銀行間資金比較充裕,短端利率下行。此外,疫情還在延續,對經濟仍有影響,弱基本面對利率債仍有利好。技術上,10年期主力跌破所有短期支撐,目前在100.1有所支撐。整體而言,債券利空因素逐步增多,預計國債期貨弱勢震蕩,操作上建議剩余多單T2206持有觀望,供參考(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    工業品  


    【黃金】周三黃金主力06合約沖高回落收平,收盤價報400.90元/克,收漲0.01%。通脹和加息是影響黃金漲跌的重要因素,在美聯儲加息預期不斷升溫下,市場預期通脹拐點或來臨。此外,美元指數強勢上漲,并有望突破近幾年的高點,黃金基本面或開始轉弱。不過,西方對俄制裁未撤,商品供應端問題未決,通脹高位對貴金仍有較強支撐。整體來看,在基本面或開始轉弱情況下,黃金或有震蕩調整,等待美聯儲加息和美元指數利空消化后再擇機做多。人民幣兌美元仍有貶值壓力,內外盤這種分化或仍有存在,操作上建議積極投資黃金剩余多單持有觀望,重點關注加息和通脹預期變化及地緣政治情況,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【銅】周三滬銅主力2206合約上漲0.30%報73320元/噸。現貨方面,周三我的有色網1#電解銅上海現貨報價均價為73690元/噸,下跌10。消息方面,據外媒4月26日消息,智利環境監管機構以開采作業中不遵守水、動植物監測為由,已對Glencore的智利Lomas Bayas銅礦啟動制裁程序。行業方面,歐美與俄羅斯關系依然緊張,全球經濟增長邊際放緩,疫情影響供應及需求偏淡令市場維持供需雙弱格局。華東地區現貨高升水及國內低庫存對銅價有支撐,但近期商品市場整體趨弱,整體全線下跌,對銅價也構成壓制。操作上建議暫時觀望,等企穩以后再買入做多,短期參考72000元/噸一線支撐。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


    【鋁】周三滬鋁主力合約2206上漲0.51%報20765元/噸。現貨方面,周三無錫電解鋁報價20730元/噸,持平。消息方面,4月25日,廣西發改委發布關于2021年度電解鋁企業執行階梯電價的通知。行業方面,國內因冶煉利潤高企,產量回升,不過疫情影響,需求暫時偏淡,導致近期鋁社會庫存有所回升,影響價格回調。不過短期大跌以后市場已經有企穩反彈要求,操作上建議適當短線買入做多,短期參考支撐位20300元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


    【螺紋鋼】周三10合約小幅回落,收盤4864漲0.98%,增倉10481手。27日早盤唐山普方坯出廠報4740漲20;上海建材價格早盤漲10。隨著政策積極信號的釋放令市場超跌反彈,宏觀和弱現實的博弈將繼續,考慮小長假來臨,市場資金仍會保持謹慎,鋼價仍以震蕩運行為主。操作上,暫時觀望。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【鐵礦石】周三鐵礦石主力合約小幅回調,收826.5,漲2.61%,增倉10861手,流入資金5.83元。4月27日早進口礦青島港現貨,PB粉:940(+10);卡粉1140(+10);超特粉718(+10)。近期,相關部門發文,今年將繼續壓減全國粗鋼產量,確保實現全國粗鋼產量同比下降,對鐵礦需求預期帶來較大沖擊,且明確了天花板的位置。因疫情反復,唐山多地再次實施臨時封控,運力不足問題再次凸顯。鐵水高爐開工連續兩周上漲后,漲勢暫緩,港口庫存去庫緩。宏觀上,一季度GDP增速4.8%,較本年的5.5%目標仍有差距。股市大跌,一度在3000點徘徊,受多方因素導致,美國加息預期、國內降息不給力、上海抗疫沒有明顯好轉等等。內外風險因素疊加,系統性風險導致近期工業品整體下挫。需時刻注意股票市場的聯動性和政策端調整帶來的價格波動。操作上,謹慎入場,有多單者,及時逢高了結。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【焦煤】周三主力合約持續低迷,收2839,跌1.37%。全年粗鋼產量壓減后,剛性需求偏緊,目前市場預期有所弱化。部分煤炭產區此前因疫情發運受阻,現邊際好轉,山西地區供應趨穩,且蒙煤進口持續回升。下游焦企庫存較低,對煤炭的需求較高,對價格有一定支撐作用。鋼廠也受到供應端的牽連被動去庫。此外,唐山因疫情反復,多地再次實行區域管控,華北運力問題再次雪上加霜。美國加息預期、國內降息不給力、上海抗疫沒有明顯好轉等等因素下,股市遭到重挫,受此行情下,期貨市場也受到一定負反饋。粗鋼壓減本意可修復鋼材利潤,原料強,材弱或將出現扭轉。但大概率都應體現在遠期市場,結合目前的經濟環境與政策落地的遲滯性。目前焦煤應注意高位回調風險和股票市場的聯動性,謹慎入場,無倉位者觀望為主,有倉位者可獲利了結。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【焦炭】周三主力合約持續低迷,收3551,跌1.91%。供應方面,山西等地交通狀況日漸改善,原料入庫,焦炭外運皆有不小提速。鐵水和高爐開工率均處今年高位,疊加之前運輸不暢導致的鋼廠原料去庫化,在粗鋼壓減的大背景下,剛性需求尤在,對當下的價格起到很強的支撐性。焦炭在目前國內較為低迷的經濟環境與海外局勢下(美國加息預期、俄烏戰爭全球商品異動),的上行動力有限(粗鋼壓減明確了天花板)。需時刻關注,未來鋼材利潤結構的改變。預計短期內呈震蕩格局,操作上,觀望為主。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【玻璃】周三09合約沖高回落,收盤1938跌0.33%,增倉12236手。27日華中、華南地區現貨價格報價分別跌24和5。當前現貨需求依舊疲軟,庫存壓力較大,但考慮成本支撐較強,現貨下跌空間有限,盤面連續下跌后或有反彈修復。操作上,激進者短線做多,下方跌破1800止損。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


    【甲醇】周三,MA2209震蕩后下跌,跌1.54%,收2678。9月合約盤面煤制甲醇利潤為100元/噸,成本支撐偏中性;供應方面,本周國內甲醇檢修及減產裝置增加,而本周恢復開工企業減少,導致本周產量及產能利用率下降,但是,4月進口量增加較大;需求方面,整體維持高位,需關注疫情對需求進一步的影響;庫存方面,庫存由升轉降,處于低位。甲醇受高油價的支撐,但進口量增加、疫情利空甲醇需求,基本面缺驅動,并受尿素價格走強的壓制,預計隨盤運行為主。操作上:謹慎參與反彈,或逢高偏空操作,壓力位2750、2930。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【橡膠】ru2209周三底部小幅震蕩整理,收12700元/噸,9-1價差-1130。現貨上海老全乳12550(-0),上海ru倉單24.820萬噸。橡膠需求短期壓力極大,市場悲觀情緒釋放,而中期疫情好轉依然是大概率,保增長措施也將顯效,不宜過度悲觀。供應方面,庫存中性,交易所庫存高于2021,與2020持平,青島庫存低位,快速累庫趨勢暫停。目前產區物候整體良好,國內今年開割較早,膠價脫離絕對低價區也提升了割膠意愿。需求端,輪胎廠開工率仍然處于歷年同期較低水平,輪胎廠成品庫存較高。配套方面,乘用車生產端缺芯和需求端偏軟,一季度同比降5%左右,4月份更差;重卡透支后持續處于低迷期,2022年3月的重卡銷量同比進一步下降到-67%。總體而言,下方空間不大,有待經濟和市場信心企穩,統計季節性偏空,操作上不追空,激進者日內伺機短多,支撐位12600。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【液化氣】PG2206周三繼續反彈,收6161元/噸。現貨漲跌不一,華南廣石化出廠6248(+30),山東6350,華東6150。西方對俄羅斯制裁升級,俄羅斯也提升反制裁,停止向波蘭供應天然氣,提振原油和氣體能源市場。近期宏觀壓力較大,原油需求端承壓,美元緊縮的強烈預期影響市場,高油價打擊經濟復蘇存在負反饋,而且中國需求短中期承壓。原油供應方面,歐佩克+保持原有增產節奏,不愿增產以替代俄羅斯的份額,美國產量高位,伊朗和委內瑞拉潛在出口能力。當前原油庫存低位,戰略儲備也在降庫。LPG產業方面,遠月期貨貼水。目前處于季節性淡季,而且疫情嚴峻,商用需求和汽油添加需求低迷,但隨著動態清零成功,有望邊際改善;PDH利潤繼續大幅倒掛影響化工需求。操作上,激進者短多持有,止損提高至6000附近。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


    【原油】周三盤面延續反彈,SC2206收664.7元/桶(+5.54%)。截至4月22日當周,原油庫存+478萬桶,庫欣原油庫存+114萬桶,汽油庫存-391萬桶,餾分油庫存+43.0萬桶。消息面俄羅斯天然氣公司Gazprom已通知保加利亞天然氣公司Bulgargaz,將從4月27日起停止天然氣供應。俄羅斯與歐洲各國在關鍵能源供應問題上的緊張關系出現重大升級。美國國務院表示存在不重返《聯合全面行動計劃》的可能性,存在很多復雜的問題,其中一些仍未解決,美國方面的表態顯示伊核協議談判再次遇阻。地緣依舊在擾動市場,目前能源領域天然氣市場矛盾更為凸顯,后期關注歐盟是否會全面制裁俄羅斯原油。但隨著時間推移,利空因素有慢慢積累可能性,最大不確定性還是在地緣。技術面看目前盤面仍處于三角形區間逐步收斂過程,關注方向突破。五一長假臨近,操作暫觀望,如后期觀察到技術形態向下破位再考慮逢高試空。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


    【PVC】周三盤面小幅反彈,V2209收8671(+1.14%)。今日現貨市場價格小幅上調,華東主流價報8840左右。供應端壓力不大,上游春檢裝置增多。但需求仍受疫情拖累。原料端電石、蘭炭價格近期均有下滑,成本支撐減弱。后期重點關注疫情拐點華東地區復工復產進度。弱現實格局再次上演,但目前基差走強,近期價格下跌下游有明顯節前備貨需求。目前V2209合約破位后窄幅企穩,短線趨勢依舊偏弱,反彈關注8800附近壓力,五一長假臨近,建議趨勢投資者暫觀望為主。待后期走勢企穩,需求逐步復蘇再考慮做多。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


    農產品


    【白糖】周三鄭糖2209收盤下跌0.68%報5866元/噸。現貨方面,周三廣西鳳糖倉庫車板新糖報價5830-5870元/噸,下調20元/噸。廣西東糖廠倉車板新糖報價5820-5860元/噸,維持穩定,成交一般。消息方面,哈薩克斯坦計劃將食糖進口量減少32%。行業方面,從供應端來看,在國內減產、進口縮量背景下,國內供應矛盾較上榨季確實出現很大改觀,中期整體基本面和趨勢都向好。短期市場受原糖等下跌影響,目前仍未真正企穩,買入多單暫時持有,但等企穩再加倉,短期SR2209參考支撐位5800元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


    【雞蛋】周三雞蛋主力合約窄幅整理,收盤價報4783元/500千克,漲跌幅1.34%。現貨方面,今日北京主流蛋價報5.73元/斤,較昨日上漲0.45元/斤,產區低價蛋報4.60元/斤,高價區報5.70元/斤。受國內疫情影響,產銷區出庫及到貨量差距較大,各地蛋市報價紊亂。09合約高位寬幅震蕩,5000一線壓力較大,后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。08合約多單持有,參考支撐位4960。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)

     

    【生豬】周三生豬09合約小漲,收盤價報18575元/噸,漲跌幅1.34%。現貨方面,14.90元/公斤,較昨日上漲0.15元/公斤。多地市場報價漲勢不減,近期多因素推漲,現貨豬價漲勢洶洶,規模場減量抗價,養戶也壓欄惜售;近期市場受疫情防控影響可流通量減少,屠企采購不暢,短期偏強運行。市場預計產能逐步去化,疊加養殖成本上移,遠月合約相對樂觀,但09合約大幅升水,且盤面利潤尚可,關注上方19000一線壓制,待短期看漲情緒釋放過后養殖端企業可擇機賣出套保,下方支撐位參考16500。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


    【油脂】周三,偏強運行。豆油2209漲3.18%,報11286元/噸;棕櫚油2209漲4.65%,報11650元/噸;菜油2209漲2.03%,報13740元/噸。MPOA:2022年4月1-20日馬來西亞毛棕櫚油產量預估環比增加7.24%。ITS數據顯示,馬來西亞4月1—25日棕櫚油出口量為914661噸,較3月1—25日出口的1042672噸減少12.28%。GAPKI:印尼二月棕櫚油庫存升至504萬噸,1月為468萬噸,棕櫚油產量降至383萬噸,1月為423萬噸,棕櫚油出口降至210萬噸,1月為218萬噸。據外電消息,俄烏沖突似乎沒有結束的跡象,馬來西亞棕櫚油出口可能提到長期提振。據Wind數據,截至4月26日,全國豆油港口庫存為73.4萬噸,上周同期為69.75萬噸,環比增加3.65萬噸,全國棕櫚油港口庫存為31.85萬噸,上周同期為35.3萬噸,環比減少3.45萬噸。印尼經濟部部長表示,將對所有精制軟質棕櫚油生產商實施出口禁令。美國2022年大豆種植面積預估高于預期;棕櫚油進入季節性增產,加上,印尼的棕櫚油庫存較高;疫情利空需求;國內庫存略回升,短期存一定的利空,但是國內的庫存回升依然困難,油脂供應偏緊,疊加烏俄局勢的持續緊張,美豆油生柴需求旺盛,油脂基本面整體偏好。美豆油持續上漲,疊加印尼棕櫚油出口禁令消息刺激,油脂偏強運行。操作上,多單減倉后輕倉持有。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


    【豆粕】周三,先抑后揚。豆粕2209漲0.48%,報4001元/噸。國外方面,USDA作物生長報告:截至2022年4月24日當周,美國大豆種植率為3%,與預估相符,此前一周為1%,去年同期為7%,五年均值為5%。據外電消息,4月份美豆出口潛在恢復無法抵消南美裝船減少。分析機構APK-Inform:將烏克蘭2022/23年度糧食產量預測從3890萬噸上調至4140萬噸,糧食出口預測從2990萬噸上調至3320萬噸。USDA出口檢驗報告:截至2022年4月21日當周,美國大豆出口檢驗量為60.2萬噸,處于預估區間低位。據Mysteel對國內主要油廠調查數據顯示:豆粕庫存為30.72萬噸,較上周減少1.91萬噸,減幅5.58%,同比去年減少38.77萬噸,減幅55.79%。大豆庫存與開機率回升,豆粕供應好轉,基差有所回落,但豆粕庫存仍較低,供應暫時整體偏緊,基差依然較高,對期貨價格有支撐,另外,隨著生豬反彈,養殖利潤好轉,在烏俄局勢的持續緊張的擾動下,隨美豆運行。單邊:節前觀望為主;(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


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